Valor elevado de compra das ações da Paper pela J&F traz otimismo quanto à expectativa de fluxo de caixa e margem de lucro da empresa de celulose, além da segurança aos investidores
Este conteúdo foi originalmente publicado em Acordo pela Eldorado deve impulsionar investimentos, dizem analistas no site CNN Brasil. Macroeconomia, Celulose, CNN Brasil Money, Eldorado Celulose, J&F, Paper Excellence CNN Brasil
O acordo de compra da J&F pelos 49% da Paper Excellence na Eldorado deve acelerar os investimentos da empresa de celulose e trazer mais segurança aos investidores, disseram analistas à CNN.
O fim do conflito de cerca de 8 anos foi anunciado na véspera e deve ser divulgado nesta quinta-feira (15). A J&F já detém os outros 51% da Eldorado e agora passará a ter a totalidade das ações da empresa — o que não tinha desde 2017, quando se iniciou o imbróglio.
“O negócio operacionalmente está bem, operando em capacidade plena. Equalizado esse imbróglio, a J&F pode acelerar outros investimentos em celulose no Brasil. Não temos essa informação ainda, mas essa possibilidade aumenta com a resolução do conflito jurídico e societário”, afirmou Daniel Utsch, gestor de renda variável da Nero Capital.
A conclusão da disputa também deve trazer segurança jurídica aos investidores e deve levar à expansão dos negócios da Eldorado, ressaltaram os analistas.
“A resolução desses grades conflitos geralmente são muito boas para a empresa e representam um aumento de concorrência no setor. Agora a J&F tem mais liberdade para dar as cartas [na Eldorado]. É um player capitalizado e com muita experiência em commodities, exportação e mercados globais, então por ser uma companhia que já tem essa expertise dá mais segurança aos investidores”, disse Arthur Horta, analista de investimentos da GTF Capital.
“Agora, com o fim desse conflito, a Eldorado vai ter mais liberdade para executar seus planos de expansão”, completou Guilherme Bertolini, sócio do Cascione Advogado.
Os analistas disseram que há otimismo com o futuro da Eldorado pelo alto valor que a J&F ofertou pela parte da Paper. A CNN antecipou a compra deveria ser concretizada por cerca de R$ 15 bilhões, entre US$ 2,6 ou R$ 2,7 bilhões, à vista pelos 49% da multinacional sino-indonésia. O valor é muito superior aos R$ 3,8 bilhões pelos quais a Paper comprou a participação na empresa de celulose.
“É uma transação privada extremamente complexa de 8 anos de imbróglio e acontecendo com um valuation bastante alto. Dá para se tirar uma visualização positiva de perspectiva do setor, porque a J&F está vendo um cashflow futuro das operações que justifique pagar um preço alto”, declarou Daniel Utsch.
Há divergência entre os especialistas sobre o tamanho do impacto que a conclusão do negócio pode trazer ao setor de celulose.
Para Hora, da GTF Capital, o aumento na concorrência pode contribuir, no médio prazo, para a redução dos preços da celulose de fibra curta.
“O Brasil é um dos países mais competitivos, para não falar o mais, para a produção de celulose de fibra curta, porque consegue fazer a de eucalipto. Isso faz com que a margem das nossas empresas aqui sejam muito elevadas, então tem um incentivo a investir mais. Mesmo que caia o preço pela oferta global, você continua conseguindo sendo rentável”, pontuou.
Daniel Utsch, da Nero Capital, destaca que a competitividade e os impactos nos preços vão variar de acordo com a oferta e demanda global, mesmo o Brasil sendo um player importante no mercado de celulose.
“O mercado de celulose é de competição global, depende de oferta e demanda no mundo. Acredito que não é relevante pensar em cenário competitivo no Brasil, porque a demanda da China e a oferta vinda de Indonésia, Chile e outros é mais relevante para Suzano e Klabin na precificação do que o fim da disputa na Eldorado”.
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