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Ainda é muito cedo para o Federal Reserve considerar a redução das taxas de juros, disse o presidente Jerome Powell na terça-feira (24).
“As mudanças nas políticas continuam a evoluir, e seus efeitos sobre a economia permanecem incertos”, disse Powell em seu depoimento preparado para seu relatório semestral de política monetária ao Congresso.
“Por enquanto, estamos bem posicionados para esperar para saber mais sobre o provável curso da economia antes de considerar quaisquer ajustes em nossa postura de política”, disse.
Os últimos comentários de Powell foram feitos em um momento em que algumas autoridades do Fed se juntaram ao presidente Donald Trump para pedir a redução dos custos dos empréstimos.
Em contrapartida, o líder do Fed disse que as tarifas de Trump devem ter algum impacto sobre a economia, cuja extensão ainda não foi definida.
“Os efeitos sobre a inflação podem ser de curta duração, refletindo uma mudança pontual no nível de preços. Também é possível que os efeitos inflacionários sejam mais persistentes”, afirmou Powell.
Ele complementou que “mais adiante na audiência, ele observou que a maioria dos analistas “espera que uma onda bastante substancial de aumentos de preços chegue ao consumidor”.
As autoridades do Fed levantaram a possibilidade de que a inflação impulsionada pelas tarifas fosse “temporária” ou apenas um aumento único — uma situação que lembra a erupção da inflação após a pandemia, quando as autoridades disseram que os aumentos de preços seriam “transitórios”. Isso provou não ser o caso.
As autoridades do Fed mantiveram sua taxa de empréstimo de referência inalterada desde janeiro — em uma faixa de 4,25% a 4,5% — dizendo que querem ver como as mudanças significativas na política de Trump aparecem nos dados econômicos antes de retomar os cortes nas taxas.
No final do ano passado, o Fed reduziu sua taxa básica de juros em um ponto percentual, após tê-la mantido elevada por mais de um ano.
Fed observa atentamente as consequências das tarifas de Trump
Espera-se que as tarifas de Trump aumentem os preços e, eventualmente, enfraqueçam o crescimento econômico. Mas, até o momento, há poucas evidências disso.
Ainda assim, a maioria dos economistas espera que isso mude para pior em breve.
Os analistas do JPMorgan esperam que “o pico do impacto” das tarifas de Trump ocorra no final do verão.
Powell, em sua audiência na terça-feira, disse que as autoridades do Fed, incluindo ele próprio, apresentaram vários cenários sobre como a economia dos EUA poderia responder às tarifas devido às implicações de curto prazo para os preços e o emprego.
“Não seria apropriado comentarmos sobre a política de tarifas. Não temos uma opinião. Não é nossa função e simplesmente não faríamos isso. Nosso trabalho é manter a inflação sob controle e também manter o nível máximo de emprego”, disse Powell, acrescentando que as políticas de Trump afetam essas duas metas.
Há também a possibilidade de os preços subirem por causa do conflito no Oriente Médio. Powell afirmou que “ainda é muito cedo para saber de quaisquer implicações econômicas” e que os bancos centrais estão “observando a situação”.
No entanto, algumas autoridades do Fed minimizaram esses riscos, concordando com Trump que talvez seja o momento de reduzir as taxas.
Se a inflação permanecer moderada, o Fed deve começar a reduzir as taxas já em julho, disse a vice-presidente de supervisão do Fed, Michelle Bowman, na segunda-feira (23).
O governador do Fed, Christopher Waller, disse o mesmo na semana passada.
Embora Bowman e Waller sejam ambos nomeados por Trump, o Fed é uma instituição independente que não considera a política em suas decisões. Powell cehgou a reiterar na terça-feira que “não levamos em consideração fatores políticos”.
Enquanto isso, Trump continuou seus ataques implacáveis ao Fed por ainda não ter reduzido as taxas.
“Tarde demais. Jerome Powell, do Fed, estará no Congresso hoje para explicar, entre outras coisas, por que ele está se recusando a baixar a taxa”, escreveu Trump em sua plataforma de mídia social.
“Espero que o Congresso realmente trabalhe com essa pessoa muito burra e cabeça dura. Nós estaremos pagando por sua incompetência por muitos anos”, complementou.
Quando o Fed poderá reduzir os juros?
Apesar das exigências de Trump e de alguns banqueiros centrais sinalizarem que estão confortáveis com a redução das taxas em breve — se os dados cooperarem —, o corte das taxas em julho não será fácil de ser defendido pelo Fed e continua improvável.
De acordo com a maioria dos economistas, as tarifas de Trump começarão a afetar os preços mais claramente por volta dessa época.
“Eu ficaria surpreso se o Fed voltasse a cortar as taxas em julho, porque é nessa época que os aumentos de preços começarão a aparecer. Vocês vão fazer cortes no meio disso? Eu ficaria surpreso”, disse Mark Zandi, economista-chefe da Moody’s, em uma entrevista a Matt Egan, da CNN.
Powell observou no início deste mês que o regime tarifário agressivo de Trump já começou a repercutir em toda a economia e é apenas uma questão de “quando”, e não de “se”, isso afetará os preços ao consumidor.
“Estamos começando a ver alguns efeitos. Esperamos ver mais”, disse Powell em 18 de junho, depois que as autoridades do Fed votaram para manter as taxas estáveis pela quarta vez consecutiva.
“Tivemos a inflação de bens subindo um pouco e, é claro, esperamos ver mais disso ao longo do verão”.
Nem mesmo Wall Street está acreditando na possibilidade de um corte nas taxas em julho. Atualmente, os investidores veem uma chance de 77% de que o Fed permaneça firme novamente em sua reunião de 29 e 30 de julho, de acordo com os dados futuros.
Powell disse que o Fed pode começar a cortar novamente “se as pressões inflacionárias permanecerem contidas”, mas que isso não aconteceria tão cedo. Ele acrescentou que a economia pode mostrar “efeitos significativos” das tarifas em junho, julho ou agosto.
Os analistas do JPMorgan, Goldman Sachs, Barclays, Nomura e Deutsche Bank ainda estimam apenas um corte na taxa de juros este ano, em dezembro.
Powell disse aos legisladores: “Eu não gostaria de apontar para uma reunião específica. Acho que não precisamos ter pressa porque a economia ainda está forte”.
É provável que um corte de um quarto de ponto na taxa de juros no final do ano não agrade a Trump, que tem pedido repetidamente cortes maiores nas taxas. O presidente disse que o governo federal está preso a pagamentos maciços de taxas de juros sobre sua dívida porque o Fed não reduziu as taxas.
O Fed, entretanto, não leva em consideração as finanças do governo ao definir as taxas. Ele baseia sua decisão em dados econômicos na busca de seu duplo mandato de emprego máximo e preços estáveis.
