Por enquanto, a probabilidade de o presidente dos EUA tomar a iniciativa de destituir o presidente do banco central do país permanece baixa Macroeconomia, CNN Brasil Money, Donald Trump, EUA, FED (Federal Reserve System), Federal Reserve, Jerome Powell CNN Brasil
Se o Presidente Donald Trump demitir o Presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, isso poderá ter consequências graves e não intencionais que repercutirão em toda a economia dos EUA e nos mercados globais.
Por enquanto, a probabilidade de o presidente de fato tomar a iniciativa de destituir o presidente do banco central permanece baixa, devido aos obstáculos legais necessários.
Em parte, esse é o motivo pelo qual os investidores parecem ter ficado insensíveis às contínuas advertências de Trump, mesmo depois que o presidente brandiu um rascunho de uma carta de demissão para o presidente do Fed diante dos legisladores na noite de terça-feira (15).
Outro motivo é que os próprios consultores econômicos de Trump alertaram sobre o caos do mercado que poderia ocorrer se ele cumprisse suas ameaças.
Porém, se isso acontecer, o tiro sairá pela culatra, dizem os especialistas, abalando Wall Street, podendo implodir o mercado de títulos e sabotar a capacidade do Fed de gerenciar a economia.
Na quarta-feira (16), os mercados caíram brevemente após relatos de que Trump provavelmente demitiria Powell em breve. O índice do dólar americano, que mede a força do dólar em relação às seis principais moedas estrangeiras, caiu rapidamente quase 1%.
O índice do dólar reduziu suas perdas depois que Trump disse aos repórteres na Casa Branca que não tinha planos de demitir Powell.
Os rendimentos dos títulos de longo prazo subiram, o dólar estava mais baixo e as ações caíram ao meio-dia em um “comércio de venda da América”, antes de Trump dizer aos repórteres que não tinha planos de demitir Powell, atenuando as preocupações do mercado, disse Krishna Guha, vice-presidente da Evercore ISI, em uma nota.
“Os mercados financeiros deram um sinal de alerta na quarta-feira sobre o que aconteceria se o presidente Trump realmente tentasse demitir o presidente do Fed, Powell”, disse Guha.
Jason Furman, economista da Universidade de Harvard que presidiu o Conselho de Assessores Econômicos durante o segundo governo Obama, escreveu em um artigo de opinião do New York Times na quinta-feira que: “A independência do Federal Reserve é a coisa mais próxima de um almoço grátis que os macroeconomistas identificaram. A demissão de Powell desencadearia uma enorme quantidade de incertezas, litígios e turbulências no mercado”.
Caos para títulos e custos de empréstimos
Trump tem criticado Powell repetidamente por não reduzir as taxas de juros com rapidez suficiente. Porém, uma iniciativa para destituir o presidente do Fed poderia levar a taxas mais altas — e a custos de empréstimos mais altos para os americanos.
Os mercados preferem um banco central independente que possa se concentrar na estabilidade de preços e no mercado de trabalho sem interferência política.
Um Fed que perde sua independência e é percebido como um banco que reduz as taxas de juros prematuramente para atender às demandas políticas pode fazer com que as expectativas de inflação dos investidores aumentem e fazer com que os detentores de títulos exijam rendimentos mais altos.
Apesar de Trump querer rendimentos mais baixos, o mercado poderia aumentar os rendimentos de longo prazo, elevando os custos de empréstimos em toda a economia, inclusive para o governo.
Um aumento nos rendimentos também pode indicar que os investidores estão vendendo ou se recusando a comprar títulos para expressar seu descontentamento com o ataque ao Fed e com o risco adicional percebido nos mercados dos EUA.
Na quarta-feira, o rendimento do Tesouro de 30 anos saltou brevemente para 5,05% — o nível mais alto em mais de um mês — à medida que os investidores avaliavam se Trump estava falando sério sobre demitir Powell. Foi um sinal claro de que poderia haver uma revolta no mercado de títulos se o presidente tentasse comprometer o Fed.
“Isso reforça a ideia de que qualquer ganho para o governo em influenciar a taxa de política corre o risco de ser compensado por rendimentos mais altos de longo prazo, já que os investidores precificam expectativas de inflação mais altas ou exigem um prêmio de prazo mais alto para manter a dívida de prazo mais longo”, disse Stephen Brown, economista-chefe adjunto para a América do Norte da Capital Economics, em nota.
O senador republicano John Kennedy, da Louisiana, disse à CNN na quarta-feira que se Powell, durante seu mandato como presidente do Fed, se curvasse às exigências de Trump e “cortasse unilateralmente as taxas de juros” em até 3%, o mercado de títulos “entraria em convulsão”.
“As taxas de juros subiriam drasticamente e isso teria um impacto enorme sobre o empréstimo de dinheiro para financiar o governo”, disse Kennedy.
Turbulência no mercado
O valor do dólar americano e seu status como moeda de reserva mundial poderiam sofrer um duro golpe se Trump tentasse destituir Powell, de acordo com Francesco Pesole, estrategista de câmbio do ING.
Uma ação para demitir Powell seria “uma mistura altamente tóxica para o dólar […] A destituição ou a renúncia de Powell provavelmente desencadeará uma nova rodada de grave volatilidade descendente do dólar, e os danos seriam permanentes”, disse Pesole.
Os investidores consideram os Estados Unidos o principal lugar para investir, em grande parte por causa de suas instituições estáveis, controles sobre o excesso do governo e um forte estado de direito.
Uma medida de Trump para comprometer a independência do Fed poderia resultar em uma vitória de curto prazo para o presidente, mas desestabilizaria os fundamentos do que torna os Estados Unidos excepcionais.
“Um Fed independente é um alicerce fundamental do apelo da moeda de reserva do dólar”, disse Pesole.
Em geral, o dólar se enfraqueceu este ano em relação a outras moedas em meio a preocupações com o apetite dos investidores por ativos americanos. Uma fuga do dólar poderia exacerbar as preocupações no mercado de títulos, já que os investidores estrangeiros teriam um retorno menor ao manter a dívida dos EUA.
Enquanto a erosão da independência do Fed levaria a um rápido êxodo do dólar e dos títulos, o mercado de ações é um cenário menos seguro. O senador Kennedy disse à CNN que, se Trump realmente demitisse Powell, os mercados poderiam despencar.
“Se você demitir o presidente do Federal Reserve, verá a queda do mercado de ações e a queda do mercado de títulos”, disse Kennedy.
No entanto, Peter Ricchiuti, professor sênior de finanças da Universidade de Tulane, disse à CNN que acha que haveria, na verdade, um “aumento de curto prazo nos preços das ações”, pela suposição ser de que o novo presidente do Fed reduziria as taxas de juros, o que pode ser uma vantagem para as ações.
Entretanto, se a inflação aumentar, “os investidores perceberão que um Fed independente é de vital importância tanto para os mercados quanto para a economia mundial”, disse Ricchiuti.
A inflação corroeria os lucros das empresas, seria um vento contrário para as ações e puniria os consumidores americanos no momento em que os preços estivessem começando a se estabilizar após um período de décadas de inflação elevada.
Danos à reputação
Se os ataques implacáveis de Trump começarem a fazer com que os americanos tenham dúvidas sobre o papel do chefe do Fed como um “sábio administrador” da economia, isso poderá dificultar para o banco central controlar a inflação ou estimular a economia quando necessário.
“O maior resultado das críticas muito públicas do presidente Trump ao presidente Powell e das ameaças contínuas de destituí-lo é a possibilidade de erosão da credibilidade do Fed e de suas políticas”, disse Dominic Pappalardo, estrategista-chefe de múltiplos ativos da Morningstar Wealth.
Isso é importante agora, mais do que nunca, com a expectativa de que as tarifas de Trump tenham efeitos abrangentes sobre a economia dos EUA, afetando os preços, o emprego e o investimento das empresas.
“As críticas contínuas de Trump não ajudam em nada o atual dilema do Fed, que tenta evitar uma inflação descontrolada e, ao mesmo tempo, apoiar a economia”, acrescentou. No mês passado, já havia sinais de que as tarifas estavam começando a aumentar os preços de alguns produtos.
É fundamental que os americanos acreditem que o Fed está definindo as taxas tendo em mente os melhores interesses da economia, pois isso influencia diretamente a eficácia da política monetária, de acordo com pesquisas de longa data.
Como a economia brasileira deve ser afetada com o tarifaço de Trump?
